2023 年4 月城投整合的四個特征。

（1）整合節(jié)奏繼續(xù)加快。2023 年4 月共發(fā)生城投整合事件52 起，相較上月（46起）繼續(xù)增加，處于歷史較活躍水平。城投融資監(jiān)管加嚴、評級新規(guī)、國企改革的背景下，城投整合2022 年9 月以來持續(xù)處于活躍狀態(tài)。

（2）資產(chǎn)整合+上層新設繼續(xù)引領主流。52 起城投整合事件中，資產(chǎn)整合和上層新設分別為32 起、16 起，各占61.5%、30.8%；其他整合模式占比均不高。

(資料圖片僅供參考)

（3）江浙城投整合數(shù)量領先。2023 年4 月，城投整合共涉及18 個省份，相對3 月的16 省，整合范圍有所擴大。其中浙江發(fā)生12 起整合，占比23.1%；江蘇發(fā)生8 起整合，占比15.4%；山東發(fā)生5 起整合，占比9.6%。其余省份整合事件均不超過5 起。

（4）省級平臺整合仍然較少，區(qū)縣和市級各占約一半。

2023 年4 月城投整合事件解讀。

（1）新設型整合。2023 年4 月發(fā)生的新設型整合均為上層新設（16 例），涉及的省份包括江蘇、貴州、山東、湖南、江西等。重點事件包括：“濰坊經(jīng)濟區(qū)城市建設投資發(fā)展集團”上層新設“濰坊國控發(fā)展集團”（關注濰坊國控后續(xù)是否進一步并入其他主體并進行實質管控）；“懷化經(jīng)濟開發(fā)區(qū)開發(fā)建設投資”、“懷化高新產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展集團”上層新設“懷化市城市發(fā)展集團”。

（2）合并型整合。2023 年4 月涉及合并型整合2 例，為“湖南金陽新城建設發(fā)展集團有限公司”合并“瀏陽現(xiàn)代制造產(chǎn)業(yè)建設投資開發(fā)有限公司”，“嵊州市投資控股有限公司”合并“嵊州市城南建設投資有限公司”。

（3）資產(chǎn)整合。2023 年4 月，涉及資產(chǎn)整合的省份包括浙江、江蘇、山東、貴州、四川等。重點關注事項包括：1）杭州市級平臺整合繼續(xù)推進。完成杭州安居搭建后，本月杭州市級平臺整合主要集中在杭州安居體系內。杭州安居將部分子公司轉入發(fā)債主體杭居投資，有助于擴大杭居投資規(guī)模；2）廣西中馬欽州產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資控股集團獲得較大規(guī)模資產(chǎn)注入，劃入資產(chǎn)約89.6 億元，占公司總資產(chǎn)約61.7%；3）周口投資整合區(qū)縣平臺。劃入扶溝縣綜合投資有限責任公司總資產(chǎn)占公司的35.5%，后續(xù)繼續(xù)關注母子公司管控安排；4）曹妃甸港口整合進展。曹妃甸國控子公司曹妃甸港集團全部股權無償劃轉給河北港口集團，河北港口集團33.4%股權又被劃轉給公司，完成后公司總資產(chǎn)預計增8.5%。

（4）涉及政府的股權變更。2023 年4 月共發(fā)生1 起涉及政府的股權變更，綿陽新興投資控股的股東“綿陽高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會”變更為“綿陽科技城管理委員會”，并委托綿陽科技城財政金融國資局代管。

風險提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計遺漏，城投監(jiān)管超預期等。

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