文 | 張佳儒

昔日鈉電池牛股傳藝科技，近半年走熊。6月13日，傳藝科技報價24.68元，跌0.6%，總市值71.45億元。此前的6月9日，傳藝科技創(chuàng)下階段低點(diǎn)24.23元。

(資料圖片)

2022年12月5日，傳藝科技曾創(chuàng)下54.44元?dú)v史高點(diǎn)，最新股價元相比高點(diǎn)已經(jīng)腰斬，歷時大概半年時間。

不斷走低的股價，或許影響到傳藝科技的定增計劃。此前，傳藝科技公告擬發(fā)行不超過8685.67萬股（含本數(shù)），不超過發(fā)行前公司股本總數(shù)的30%，募集資金30億元。

定增發(fā)行價都是以階段股價為參考，在發(fā)行股數(shù)一定的前提下，股價下行意味著募資額大概率將出現(xiàn)縮水。如果想維持募資額不變，在股價下行下需要發(fā)行更多的股數(shù)。

鈉電池概念熄火，傳藝科技的股價也腰斬了，到底發(fā)生了什么？

營收增長乏力，進(jìn)軍鈉電池

2022年報顯示，傳藝科技的業(yè)務(wù)分為三部分，分別是輸入類設(shè)備業(yè)務(wù)、FPC （柔性電路板）業(yè)務(wù)、鈉離子電池業(yè)務(wù)。

其中，輸入類設(shè)備產(chǎn)品可以分為筆記本/臺式機(jī)電腦鍵盤、平板電腦外接鍵盤、觸控模組和鼠標(biāo)等。FPC 產(chǎn)品可以分為通訊用板、消費(fèi)電子和計算機(jī)用板等。

年報顯示，2022年傳藝科技開始投資建設(shè)鈉離子電池項目，先后于2022年10月、2023年3月實(shí)現(xiàn)了中試線的投產(chǎn)和一期4.5GWh產(chǎn)能的投產(chǎn)，在鈉離子電池行業(yè)處于領(lǐng)先梯隊成員之一。

從營業(yè)收入構(gòu)成分產(chǎn)品來看，傳藝科技的業(yè)績主力還是輸入類設(shè)備產(chǎn)品和FPC產(chǎn)品 、鈉離子電池產(chǎn)品是否有收入還沒體現(xiàn)在產(chǎn)品分類中。

從業(yè)務(wù)來看，電腦鍵盤和鈉離子電池差距很大，傳藝科技為什么會布局鈉離子？營收增長乏力或是一個原因。

2018年至2022年，傳藝科技營收維持增長狀態(tài)，不過增速逐步下滑，從70%降至4%，凈利潤波動較大。

2022年，傳藝科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入19.99億元，同比增長4.07%；歸母凈利潤1.15億元，同比下降30.04%；扣非凈利潤1.71億元，同比增長38.16%。

2023年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入3.64億元，同比下降22.95%；歸母凈利潤2579.92萬元，同比下降42.61%；扣非凈利潤1933.37萬元，同比下降32.42%。

從公告時間來看，傳藝科技進(jìn)軍鈉電池有一年時間。

2022年6月22日晚間，傳藝科技公告稱，根據(jù)經(jīng)營發(fā)展需要，公司擬通過全資子公司智緯電子與其他股東合作設(shè)立孫公司傳藝鈉電科技。孫公司注冊資本3000萬元，其中智緯電子出資2250萬元，占注冊資本的75%。

經(jīng)營范圍來看，傳藝鈉電科技為鈉離子及鋰離子電池正極材料、負(fù)極材料、電解液等原材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等。

喜提強(qiáng)勢7連漲停，董事長、董秘卻被通報批評

傳藝科技進(jìn)軍鈉電池消息一出，二級市場熱情被火速點(diǎn)燃。

2022年6月23日，傳藝科技漲停。當(dāng)晚，傳藝科技通過電話會議方式接受多個機(jī)構(gòu)投資者及個人投資者調(diào)研，給股價加了一把火。

電話會上，傳藝科技透露，孫公司傳藝鈉電科技注冊資本是3000萬元，做鈉電池的投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這一個體量，上市公司現(xiàn)在已經(jīng)準(zhǔn)備好了350畝的土地，已經(jīng)建好廠房12萬平米，在建的廠房大概18萬平米，而且上市公司準(zhǔn)備了充足的資金來做一期項目投入。

傳藝科技當(dāng)時還表示，現(xiàn)在整體的規(guī)劃是今年我們中試線投產(chǎn)，明年第一期 2GWh 的投產(chǎn)，后面有二期8GWh項目投產(chǎn)。公司還稱鈉電池技術(shù)“已經(jīng)有將近10年的研發(fā)儲備投入，整體技術(shù)水平處于領(lǐng)先位置?！?/p>

電話撂下，股價狂飆。2022年6月24日至7月1日，傳藝科技連續(xù)漲停，加上6月23日的漲停，連續(xù)漲停數(shù)達(dá)到7個，漲幅95%。

傳藝科技的股東們喜提7個漲停，公司和高管卻被通報批評了。

2022年9月2日，傳藝科技收到深交所《關(guān)于對江蘇傳藝科技股份有限公司及相關(guān)當(dāng)事人給予通報批評處分的決定》，對傳藝科技、董事長兼總經(jīng)理鄒偉民、 董事會秘書許小麗給予通報批評的處分。

深交所查明， 2022 年6月23日，傳藝科技通過電話會議方式接受調(diào)研，于6 月 24日在互動易平臺刊載《投資者關(guān)系活動記錄表》，對外發(fā)布了鈉離子電池業(yè)務(wù)未來規(guī)劃、技術(shù)水平等涉及公司經(jīng)營的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通過《關(guān)于對深圳證券交易所關(guān)注函回復(fù)的公告》補(bǔ)充披露相關(guān)事項。

深交所認(rèn)為，傳藝科技存在以非正式公告方式發(fā)布未公開重大信息的行為，構(gòu)成違規(guī)。

利好消息頻發(fā)布，股價卻腰斬

傳藝科技7個漲停后，并沒有停下上漲的步伐。2022年6月23日至2022年12月5日，傳藝科技從不到12元漲至54元，漲幅350%。

鈉電池概念受熱捧，與鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈供需緊張有關(guān)，受此影響，2020年11月到2022年11月，碳酸鋰價格從4.35萬元/噸一路飆漲了60萬元/噸。

碳酸鋰價格的高企，催生鈉離子電池的紅火。與鋰資源不同，鈉資源在地殼豐富度較高且廣泛分布于全球各地。鈉離子電池具有成本低、安全性高的特點(diǎn)，被視為可以平替鋰電池的品種。

2022年12月至今，傳藝科技在互動平臺和公告中頻頻釋放有關(guān)鈉電池的利好消息。比如2023年6月12日，傳藝科技表示，公司鈉離子電池產(chǎn)品市場拓展情況良好，目前已實(shí)現(xiàn)訂單和銷售收入，大規(guī)模效益釋放尚待產(chǎn)能規(guī)模的進(jìn)一步釋放。

然而，傳藝科技股價卻從高點(diǎn)跌至腰斬了。鈉電池概念熄火，或許與這一消息有關(guān)。

2023年以來，碳酸鋰價格持續(xù)下跌，電池級碳酸鋰價格從去年60萬元/噸左右滑落至近期的20萬元/噸以下。鋰價下跌持續(xù)利好下游，鈉離子電池價格優(yōu)勢下降，其性價比進(jìn)一步降低。

不過，業(yè)內(nèi)對鈉離子電池發(fā)展必要性持肯定態(tài)度。有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著技術(shù)進(jìn)步和市場需求的增加，鋰電池、鈉離子電池、氫燃料電池等的市場空間將進(jìn)一步打開，未來動力電池格局會趨于多元化。

根據(jù)多家鈉離子電池制造企業(yè)的公告，公司有關(guān)鈉離子電池項目，沒有出現(xiàn)停產(chǎn)或擱置的情況。在傳藝科技股價下跌過程中，公司堅持拓展產(chǎn)能，拋出30億定增計劃。

貨幣資金5.4億，擬定增募資30億元

2023年3月30日，傳藝科技發(fā)布定增預(yù)案，擬發(fā)行不超過本次發(fā)行前公司股本總數(shù)的30%，發(fā)行不超過8685.67萬股，募資不超過30億元。

根據(jù)傳藝科技公告，鈉離子電池制造二期項目總投資額為27.47億元，項目達(dá)產(chǎn)年預(yù)計可實(shí)現(xiàn)銷售收入約31.05億元，新增凈利潤4.43億元，項目投資稅后內(nèi)部收益率為13.72%，稅后投資回收期為7.31年。

近日，傳藝科技披露了深交所對公司定增問詢函的回復(fù)，對于商業(yè)化進(jìn)程做了詳細(xì)回復(fù)，列出了已達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系的客戶、處于產(chǎn)品開發(fā)和試樣階段的客戶、已達(dá)成采購框架協(xié)議的客戶等等。

對于傳藝科技技術(shù)優(yōu)勢，深交所問詢，申報材料披露公司鈉離子電池產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度在行業(yè)內(nèi)處于較為領(lǐng)先的地位的判斷依據(jù)，是否符合實(shí)際情況，是否存在夸大或誤導(dǎo)性陳述。

傳藝科技回復(fù)，目前鈉離子電池行業(yè)主要參與企業(yè)中僅中科海鈉等少數(shù)企業(yè)已實(shí)現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)線的投產(chǎn)，其余企業(yè)大部分處于產(chǎn)品開發(fā)、小試或中試等前期階段或量產(chǎn)線的建設(shè)階段。

回復(fù)函中，傳藝科技表示，公司鈉離子電池一期4.5GWh產(chǎn)能已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)并處于產(chǎn)能爬坡階段，屬于行業(yè)內(nèi)少數(shù)幾家已實(shí)現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)的企業(yè)。

對于鈉電池項目，傳藝科技的挑戰(zhàn)之一在于資金。2023年一季度末，傳藝科技貨幣資金5.42億元，遠(yuǎn)低于鈉離子電池制造二期項目總投資額27.47億元，本次30億元的定增對于鈉離子電池制造二期項目至關(guān)重要。

對于一個正在進(jìn)行中的定增項目，能否順利實(shí)施除了需要通過各個必要環(huán)節(jié)的審核，還要有好的二級市場股價作為支撐。傳藝科技本次定增擬投入的鈉離子電池項目資金需求巨大，如果想維持募資額不變，在股價下行下需要發(fā)行更多的股數(shù)。

未來傳藝科技股價如何表現(xiàn)，定增能否順利實(shí)施，鈉電池項目進(jìn)展如何，我們將持續(xù)關(guān)注。

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