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若想通過(guò)長(zhǎng)期投資中海油獲得高回報(bào)，重點(diǎn)在以下幾個(gè)方面。

1，目前企業(yè)在產(chǎn)油氣田的盈利能力，桶油成本，桶油利潤(rùn)，油氣產(chǎn)量，roa,roe指標(biāo)，維持產(chǎn)量和競(jìng)爭(zhēng)力必須投入資本支出后的自由現(xiàn)金流。

2，企業(yè)的已探明油氣儲(chǔ)量，尤其是已探明未證實(shí)可采儲(chǔ)量規(guī)模，素質(zhì)如何。

3，未來(lái)新投資油氣田預(yù)期資產(chǎn)回報(bào)率如何。

確定了以上問(wèn)題的相關(guān)數(shù)據(jù)后，剩下的問(wèn)題相對(duì)簡(jiǎn)單。

中海油由于有暴利稅影響，長(zhǎng)期平均每桶60一80美元的油價(jià)對(duì)中海油是合適的，有利的。我按長(zhǎng)期平均實(shí)現(xiàn)油價(jià)70美元每桶做中性預(yù)測(cè)。

中海油若不斷增加每年資本支出，必然帶來(lái)未來(lái)產(chǎn)量和利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)，分紅減少。若減少資本支出，必然會(huì)增加每年分紅比例，產(chǎn)量增長(zhǎng)幅度減小。

以上這些都和中海油股價(jià)無(wú)關(guān)，若股價(jià)長(zhǎng)期低迷，用每年分紅不斷買(mǎi)入低估的股票，可獲得更高的長(zhǎng)期投資回報(bào)。股價(jià)上漲會(huì)抬高用分紅買(mǎi)入股票的成本，降低長(zhǎng)期投資回報(bào)率，當(dāng)然股價(jià)上漲給了短期投資者賣(mài)出股票獲利的機(jī)會(huì)。目前中海油H股嚴(yán)重低估，對(duì)長(zhǎng)期投資者是有利的，而股票低估并不會(huì)影響中海油的盈利能力，成長(zhǎng)速度，分紅能力和意愿。

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